Viitala, Esa-Jussi

Artikkelin koko teksti on saatavilla vain PDF-formaatissa.

Esa-Jussi Viitala

Laajamittaisen metsänomistuksen kannattavuus: Tornatorin ja Finsilvan taloudellinen toiminta

Viitala E.-J. (2010). Laajamittaisen metsänomistuksen kannattavuus: Tornatorin ja Finsilvan taloudellinen toiminta. Metsätieteen aikakauskirja vuosikerta 2010 numero 3 artikkeli 5906. https://doi.org/10.14214/ma.5906

Tiivistelmä

Laajamittaisen metsänomistamisen kannattavuudesta Suomessa on vain vähän tutkimustietoa. Tässä tutkimuksessa analysoidaan maamme toiseksi ja kolmanneksi suurimpien yksityisten metsänomistajien, Tornator Oy:n ja Finsilva Oyj:n, pääoma- ja rahoitusrakenteita sekä taloudellista suorituskykyä.

Tulosten mukaan yhtiöt ostivat metsänsä 2000-luvun alkupuolella pääosin vieraalla pääomalla ja ovat edelleen varsin velkaisia. Merkittävä osa liikevoitosta onkin kulunut lainojen korkoihin. Yhtiöiden suhteellinen kannattavuus riippuu olennaisesti tarkastelujaksosta ja siitä, otetaanko maanmyynneistä saadut myyntivoitot huomioon. Ilman niitä esimerkiksi Tornatorin oman pääoman nimellinen tuotto on jäänyt viime vuosina noin viiteen prosenttiin, kun se myyntivoittojen kanssa on runsaat kaksi prosenttiyksikköä suurempi. Metsien edullisen hankintahinnan ansiosta yhtiön uudet omistajat, pääosin eläke- ja henkivakuutusyhtiöt, ovat kuitenkin saaneet erittäin hyvän tuoton alun perin sijoittamalleen pääomalle. Ne olisivat lisäksi voineet saada valtaosan Stora Enson metsistä maksamastaan kauppahinnasta takaisin esimerkiksi osinkoina jo Tornatorin ensimmäisten toimintavuosien aikana ilman puustopääoman vähenemistä.

Suurimman riskin uusien metsänomistusyhtiöiden liiketoiminnalle muodostaisi kantohintojen jääminen totuttua alemmalle tasolle pitkällä aikavälillä. Tällöin ainakin Tornator voisi joutua tekemään merkittäviäkin arvonalennuksia metsäomaisuudestaan, mikä heikentäisi sen tulosta ja tasetta. Samalla yhtiö joutuisi arvioimaan uudelleen rahoitusrakennettaan, osingonjakopolitiikkaansa ja mahdollisuuksiaan laajentaa liiketoimintaansa. Uusia liiketoimintamuotoja metsää omistaville yhtiöille voi jatkossa avautua etenkin uusiutuvan energian tuotannossa.

Avainsanat
metsänomistusyhtiöt; kiinteistösijoittaminen; metsäsijoittamisen kannattavuus; velkavipu

Tekijä

Viitala, Sähköposti ei.tietoa@metsatiede.org

Vastaanotettu 20.2.2017 Julkaistu 1.10.2010

Katselukerrat 3663

Saatavilla https://doi.org/10.14214/ma.5906 | Lataa PDF

Rekisteröidy

Click this link to register to Metsätieteen aikakauskirja.

Kirjaudu sisään

Jos olet rekisteröitynyt käyttäjä, kirjaudu sisään tallentaaksesi valitsemasi artikkelit myöhempää käyttöä varten.

Ilmoitukset päivityksistä

Kirjautumalla saat tiedotteet uudesta julkaisusta

Vie viittaus EndNoteen / RefWorksiin

Aiheeseen liittyvät artikkelit

Valitsemasi artikkelit
Lähetä sähköpostiin

Leino O., Holopainen M. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2006 no. 4 artikkeli 6319 (poista) | Muokkaa kommenttia

Kojola S., Haavisto M. et al. (2013) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2013 no. 1 artikkeli 6029 (poista) | Muokkaa kommenttia

Lähde E., Laiho O. et al. (1996) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1996 no. 2 artikkeli 5806 (poista) | Muokkaa kommenttia

Malaty R., Toppinen A. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2005 no. 4 artikkeli 6139 (poista) | Muokkaa kommenttia

Luostarinen K., Möttönen V. (2009) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2009 no. 4 artikkeli 6351 (poista) | Muokkaa kommenttia

Korpilahti E., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1998 no. 1 artikkeli 6721 (poista) | Muokkaa kommenttia

Seppälä R., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1994 no. 1 artikkeli 6051 (poista) | Muokkaa kommenttia

Hökkä H., Repola J. et al. (2013) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2013 no. 1 artikkeli 6039 (poista) | Muokkaa kommenttia

Paukkonen K., Luostarinen J. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1999 no. 2 artikkeli 6122 (poista) | Muokkaa kommenttia

Packalén P., (2009) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2009 no. 2 artikkeli 5774 (poista) | Muokkaa kommenttia

Leikola M., (1996) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1996 no. 1 artikkeli 6155 (poista) | Muokkaa kommenttia

Kalliokoski T., (2011) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2011 no. 4 artikkeli 6820 (poista) | Muokkaa kommenttia

Pasanen K., Hyppänen H. (1995) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1995 no. 2 artikkeli 5952 (poista) | Muokkaa kommenttia

Pasanen K., Vesterlin V. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1997 no. 1 artikkeli 6355 (poista) | Muokkaa kommenttia

Iivonen S., Lilja A. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1996 no. 1 artikkeli 6154 (poista) | Muokkaa kommenttia

Kuittinen H., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2002 no. 2 artikkeli 6868 (poista) | Muokkaa kommenttia

Hynynen J., Viherä-Aarnio A. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2002 no. 2 artikkeli 6864 (poista) | Muokkaa kommenttia

Mäkelä A., (2007) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2007 no. 1 artikkeli 6101 (poista) | Muokkaa kommenttia

Levula J., Ilvesniemi H. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2003 no. 3 artikkeli 6807 (poista) | Muokkaa kommenttia

Luoranen J., Puttonen P. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1994 no. 1 artikkeli 6046 (poista) | Muokkaa kommenttia

Sikanen L., (1997) Metsätieteen aikakauskirja vol. 1997 no. 1 artikkeli 6364 (poista) | Muokkaa kommenttia

Tuominen S., Pekkarinen A. (2007) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2007 no. 2 artikkeli 6696 (poista) | Muokkaa kommenttia

Yu Q., Tigerstedt P. M. A. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2001 no. 2 artikkeli 6513 (poista) | Muokkaa kommenttia

Saksa T., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2004 no. 4 artikkeli 5676 (poista) | Muokkaa kommenttia

Niemistö P., Hokkanen T. et al. (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2004 no. 1 artikkeli 6079 (poista) | Muokkaa kommenttia

Juntunen M.-L., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2001 no. 2 artikkeli 6509 (poista) | Muokkaa kommenttia

Korhonen K., (2011) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2010 no. 4 artikkeli 6947 (poista) | Muokkaa kommenttia

Korpilahti E., (2009) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2009 no. 2 artikkeli 5758 (poista) | Muokkaa kommenttia

Komonen A., Laatikainen A. et al. (2009) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2009 no. 2 artikkeli 5761 (poista) | Muokkaa kommenttia

Poso S., (1970) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2001 no. 2 artikkeli 6506 (poista) | Muokkaa kommenttia

Viitala E.-J., (2010) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2010 no. 3 artikkeli 5905 (poista) | Muokkaa kommenttia

Viitala E.-J., (2010) Metsätieteen aikakauskirja vol. 2010 no. 3 artikkeli 5906 (poista) | Muokkaa kommenttia

Hakutulokset